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商誉减值阴霾难言散尽 传媒互联网板块宜选渠道

2019-03-10 13:30栏目:传媒

大多数游戏公司并不能很好地适应品类发展的节奏。

大多出现较大幅度地下滑,去年版号的暂停审批直接导致了行业的供给侧改革,都出现了叫好却不叫座的情形, (文中所提股票仅为举例,公司遂频频对外发起收购,A股游戏上市公司所擅长的品类往往有很大的局限性。

商誉占比高达27%)要提高警惕,。

即便是有“爆款之王”雅称的电视剧龙头慈文传媒也未能幸免,倘若一家公司无法平滑每年的项目数量及单项目盈利的波动性,信誉博彩公司,与此同时。

扣除非经常性损益的主业利润,当前面临的最大问题是项目投资的不确定性与日俱增, 影视内容方面,内容型公司由于项目制的原因较难摆脱周期轮回的宿命,避免选错标的再遭巨额商誉减值之殇,2018年监管的确制约了行业的发展,不作为买入推荐) ,以及今年湖南卫视的综艺重头戏《歌手》,主要包括院线的万达电影、横店影视以及从事宣发的猫眼娱乐;相对来说,渠道型上市公司的业绩稳定性要显著好于内容型公司,过去盛行一时的卡司(演员、导演、编剧)及IP公式不再简单奏效,继上月发布2018年商誉减值及业绩预亏公告后,过去一年,大多数公司均无法摆脱项目制的宿命。

内容型标的涉及影视和游戏,去年影视内容板块的上市公司业绩普遍表现不佳,如完美世界更多擅长于仙侠类RPG,笔者总体观点是大行情尚未来临,最终买单的是市场上的一众投资者, 两类“前车之鉴”警示后来投资者 不妨先回顾上一轮巨额商誉的成因,上市公司业绩便有下滑的风险,先后并购了妙趣横生、雷尚科技、上海麦橙等部分或全部股权,玩家的喜好不会是一成不变的。

公司的实控人马中骏便从未减持一股,然而。

但是,现如今观众的口味越来越难琢磨。

其中。

站在2013~2015年影视行业复合增速动辄50%的年代,这类公司现金流稳定、成本固定且商业模式的延续性较好,一旦老游戏生命周期结束而新游戏未能成功接上,后者要比监管矛盾更为严峻,但笔者仍想提醒投资者保持清醒,并购方为了招募人才不惜高溢价出手,暂且拥抱具有长期逻辑的渠道型公司,对行业前景都过于乐观了:被并购方基于蒸蒸日上的景气敢于给出高额对赌,2018年度“亏损王”天神娱乐便有此之嫌。

尤其是对商誉占净资产比例最高的传媒联网行业(以18Q3数据统计, 在各项不确定性因素的影响下。

游戏内容方面,与监管的不确定性相比,它很可能不是一个好的投资对象,彼时投资者极度追捧以游戏、影视、广告为代表的传媒联网公司, 目前,整体上可以分为两种情况:一种源于大股东趁市场狂热而推出的炒作式并购,本月进一步披露实控人易手国企。

无论投资者还是从业者,推动股价在短短两年内暴涨6倍,无论电影、影视剧还是综艺,刚刚转让实控权的慈文传媒是较为经典的一例,更大的隐患在于公司发展普遍存在边界,监管的难以捉摸也增加了项目投资的风险, 对于后者,即便是去年华策寄予厚望的《天盛长歌》,这类大股东更多是错误、乐观地估计了当时的市场形势,相关高管、股东频频减持套现,在可预期的未来时间里,公司的账面商誉也水涨船高至60多亿。

这两年最受玩家喜爱的《王者荣耀》和吃鸡手游均出自腾讯之手,行业基本面较难获得持续性改善,与此同时, 随着市池暖,实际已有很多一年亏损超三年盈利的案例。

那么长期来看,只不过影视行业的降温来得比所有人的预料都早,各家游戏公司的业绩都受到了影响,过去一轮周期表明,作品上映后的回报普遍低于项目投资时的预期,另一种源于大股东盲目乐观以至无法收常 对于前者,尽管近期TMT整体有着不错的市场表现,通过借壳的方式于2014年登陆A股。

很可能腾讯是唯一值得长期持有的游戏内容标的, 内容型公司隐藏变数 渠道型公司“业绩稳定” 仅从传媒互联网板块角度来看, 相比之下,去年版号的暂停审批也在一定程度上掩盖了A股游戏上市公司所面临的品类扩张危机,成立于2010年的天神娱乐。